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文章来源:网络    发布时间:2019-01-05  【字号:      】

12月官方制造业PMI指数49.4,跌破荣枯线。

需要关注的是,除需求端走弱外,生产与产成品库存大发pk10大小计划也开始走弱,显示企业主动去库存过程或已开始;原材料价格指数再度大幅回落,通缩预期强化,亦提高了需要进一步降低实际利率的诉求,中国经济进入短周期波动中较为困难的阶段。于此同时,12月建筑业景气度大幅反弹,近期密集加速的“基建补短板”效应逐步体现;而上游原材料行业的价格回落,为下游行业的盈利修复创造了空间。

工业品价格通缩预期强化,企业盈利增长进一步放缓,股票与商品短期或将继续承压;中国经济下行压力加大,给债券市场带来更多增量空间,但需关注地方债发行提前带uu快3口诀来的干扰。

从政策应对来看:首先,美元资产的加速调整,可能给我国的货币政策带来更多腾挪空间,更多的结构性的甚至全局性的货币政策工具渐可期待;其次,财政政策更加积极已成社会大发时时彩遗漏和政策共识,地方政府融资“正门”的进一步扩容,“偏门”的边际有序调整,或令2019年的基建投资成为更大的支撑,一改2018年基建投资扩张无力的状况;最后,我们认为,此时此地,市场化的改革要比逆周期的调控更能起到锚定预期、行稳致远的效果,不管是热议已久的大规模减税降费(要刺激,刺激消费要比刺激投资更加有效!),还是刚刚国常会上提出的“竞争中性”。市场并不担心中国经济的平稳“寻底”,市场最为期待政府继续锐意改革的“可置信承诺”。如此,中国经济可以释放“第二轮改革红利”,资本市场可以“而今迈步从头越”!




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